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国际板不为圈热钱而来

发布时间:2021-01-22 09:48:13 阅读: 来源:顶管厂家

近日,上海市金融办主任方星海称,“希望国际板能够在明年推出”,在“沉寂”半年之后,国际板再次成为业界关注的焦点。

央行副行长马德伦不久前也表示,央行希望国际板能够尽快推出,因为国际板的推出有其市场需求、业界需求,且这种需求不再是潜在的,而是现实的。

结合央行行长周小川11月初提出的“池子”理论,此次关于国际板的讨论新增了一个重要议题:国际板能否成为容纳热钱的“池子”。

周小川的“池子”理论是指,针对入境热钱,中国可采取总量对冲的措施,把短期投机性资金放进一个“池子”,等撤退时将其从“池”里放出,从而避免冲击实体经济。

中信证券(600030)国际董事长德地立人甚至呼吁,要尽快推出国际板应对热钱冲击。

但国际板能否承担起“池子”的功能?其是否应该承担起“池子”功能?业界观点并不统一。

国际板并非为热钱而设

在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来,周小川提出“池子”理论,是因为他最担心的是热钱直接流入实体经济或者二级市场,因为当热钱迅速撤离时将对实体经济和股市造成巨大打击。

“通过IPO进入实体经济的资金有限售时间要求,难以随意流出。即使热钱投资的股份未来解禁减持,进入上市公司实体中的那部分资金已经难以抽出,顶多只会对二级市场股价造成影响,而这个影响的力度将远远小于资金直接流入二级市场再撤离造成的损失。”董登新表示。

董登新认为,推出国际板意味着资本市场的资金容纳能力大大提升,而国际板的企业多是世界上的优质企业,对吸引游资有战略意义。

中国政法大学财税金融法研究所所长刘少军在接受《法治周末》记者采访时也提到,推出国际板可以增加中国金融资产的数量,提高抗击热钱的能力。

“但国际板不是为吸收热钱而开的,不能为了国际板而国际板。”刘少军说。

不过在刘少军看来,国际板很难承担起吸收热钱的“池子”功能,一方面什么是热钱很难界定,另一方面,热钱并不是冲着国际板而来的,热钱进入中国赌的是人民币升值,“我们并不能保证国际板开了,热钱就会自动涌入国际板”。

中国法学会商法学研究会副会长、中国人民大学博士生导师叶林告诉《法治周末》记者,现在关于国际板的相关规则都未出台,谈国际板跟热钱的关系就是空谈,因为“什么样的企业能在国际板上市?上市的方式是IPO还是CDR(即中国预托证券,是指上市公司将部分已发行上市的外资股票托管在当地托管银行,由中国存托银行发行预托证券在内地证券市场上市交易)或其他方式?股票是以人民币计价还是以美元计价?国外投资者是否能购买国际板股票?国际板上融到的资金能否拿到国外投资?这一系列问题都没有解决”。

著名财经评论人皮海洲甚至认为,“开国际板应对热钱是开国际玩笑”。

在皮海洲看来,解决热钱的事情迫在眉睫,而国际板的推出必须要在制度规则完备的情况下才能出台,这显然不是一朝一夕就能完备的,而国际板的规则制度出台,总还需要足够的时间,“真等到国际板规则制度出台了,也许热钱的问题已不复存在了”。

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